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Geschlossene Fonds

Geschlossene Fonds

Geschlossene Fonds geben nur eine begrenzte Anzahl von Fondsanteilen aus.

Bei geschlossenen Fonds wird nur eine festgelegte Zahl an Anteilen ausgegeben und somit die Anlagesumme begrenzt.

Sobald das angestrebte Fondsvolumen erreicht wurde, wird der Fonds geschlossen. Man spricht in diesem Fall vom Closed-end-Prinzip.

Anteile an geschlossenen Fonds müssen im Gegensatz zu denen der offenen Fonds nicht von der Kapitalanlagegesellschaft zurückgenommen werden.

Die Fondsanteile können nur an Dritte weitergegeben werden, beispielsweise über einen Zweitmarkt oder die Börse. Der Wert eines Anteils an einem geschlossenen Fonds unterliegt somit dem Angebot und Nachfrage Prinzip.

Geschlossene Fonds werden daher oft mit einem Aufgeld oder Abgeld gegenüber dem eigentlichen Anteilswert am Fondsvermögen gehandelt.

Ein Beispiel für einen geschlossenen Fonds sind die Investmentaktiengesellschaften. Anleger sollten stets beachten, dass geschlossene Fonds nicht dem Kapitalanlagegesellschaften Gesetz unterliegen.

Geschlossene Fonds eignen sich somit speziell für den grauen Kapitalmarkt, was eine nicht unerhebliche Gefahr mit sich bringt. Einsteiger sollten bei der Auswahl geschlossener Fonds mit Vorsicht agieren, im Zweifelsfall den Rat einer unbeteiligten dritten und erfahreneren Person hinzuziehen.

Exchange Traded Funds

Exchange Traded Funds

Exchange Traded Funds, auch bekannt als ETFs, sind börsengehandelte Fonds.

Fondsanteile werden normalerweise nicht über die Börse gehandelt, sondern durch Kapitalanlagegesellschaften ausgegeben und zurückgenommen.

Bei Exchange Traded Fonds ist das anders, diese Produkte werden zum Teil ausschließlich an einer Börse notiert und gehandelt. ETFs sind oftmals reine Indexfonds oder aktiv gemanagte Fonds ohne Ausgabeaufschläge.

ETFs bieten nicht selten einen klaren Kostenvorteil gegenüber offenen und geschlossenen Fonds. Gerade Indexfonds sind für Anleger geeignet, die auf grundsätzliche Marktentwicklungen setzen und an diesen Teil haben wollen.

In der Vergangenheit gelang es nur sehr wenigen Fondsmanagern dauerhaft besser zu sein, als ihr Vergleichsindex. Hierfür sind nicht zuletzt die teilweise beträchtlichen Verwaltungsgebühren verantwortlich.

ETFs und speziell Indexfonds sind, da sie oftmals nur computergestützt abgebildet werden, in der Regel kostengünstiger als klassische Investmentfonds. Daraus kann sich unter Umständen ein Renditevorteil für den Kapitalanleger ergeben.

Die Preisfeststellung von Exchange Traded Funds erfolgt einmal täglich durch die Kapitalanlagegesellschaft und in Anlehnung an diesen Rücknahmepreis, während der gesamten Börsenhandelszeit über Angebot und Nachfrage durch die Anleger. Die Anteilspreise der Kapitalanlagegesellschaften können durchaus zu den an der Börse festgestellten Kursen divergieren.

Beim Kauf von ETFs fallen keine Ausgabeaufschläge an, dafür entstehen die für Börsenaufträge typischen Transaktionskosten.

Excess Return

Excess Return

Der Excess Return, auch bekannt als Überschussrendite, gibt die Differenz zwischen der Wertentwicklung eines Wertpapiers oder Investmentfonds gegenüber einer risikolosen Geldanlage an.

Die Überschussrendite dient dazu, dass der Anleger erwägen kann, welche Risikoprämie er durch seine Geldanlage erzielen kann und konnte.

Niemand wird bei der Geldanlage unnötige und unbegründete Risiken eingehen wollen. Nur wenn ein angemessenes Verhältnis zwischen Risiko und Renditechance besteht, macht ein Investment überhaupt Sinn.

Genau dieser Sachverhalt wird durch den Excess Return beschrieben, welcher häufig auch Überschussrendite genannt wird.

Der Excess Return wird berechnet, indem man der Marktzins von der Rendite des zu betrachtenden Investmentfonds abgezogen wird.

Die Kennziffer trift eine generelle Aussage über das Chance-Risiko-Verhältnis, beschreibt aber das Risiko selbst nicht näher. Der Excess Return sollte ergänzend neben dem Betafaktor und dem Differential Return betrachtet werden.
Die Bezeichnung ist beispielsweise auch bei Zertifikaten gebräuchlich und findet sich teilweise sogar in den Produktnamen wieder. Häufig handelt es sich dann um eine Art Wette auf das Abschneiden eines Basiswerts gegenüber einer Benchmark.

Jensens Alpha

Jensens Alpha

Das Jensens Alpha, auch Differential Return, ist eine Kennziffer die zur Beurteilung der Wertentwicklung von Investmentfonds dient.

Das Jensens Alpha misst die Outperformance eines Investmentfonds gegenüber seinem Vergleichsindex zu messen.

Unter Outperformance versteht man die Überrendite eines Wertpapiers oder Fondsanteils gegenüber einer beliebigen Benchmark.

Das Jensens Alpha trifft also eine Aussage über die Qualität des Fonds, beziehungsweise des Fondsmanagements. Je höher der Wert, desto größer die Outperformance des zu betrachtenden Produkts gegenüber dessen Vergleichsindex.

Ein Jensens Alpha in Höhe von vier Prozent, gerechnet über einen Zeitraum von fünf Jahren, sagt aus: Der Investmentfonds erzielte in den vergangenen fünf Jahren durchschnittlich eine um vier Prozent höhere Rendite als seine Benchmark.

Die Kennziffer trifft allerdings keine Aussage über das Risiko, welches das Fondsmanagement eingegangen ist, um diese Überschussrendite zu erzielen.

Hierzu ist ergänzend der Betafaktor zu betrachten.

Depotgebuehr

Depotgebühr

Die Depotgebühr ist der Betrag, den der Kapitalanleger für die Verwahrung seiner Fondsanteile und Wertpapiere in einem Wertpapierdepot zu entrichten hat.

Die Depotgebühr ist ein vom Erwerb von Wertpapieren oder Fondsanteilen unabhängiger Kostenfaktor. Die Depotgebühr wird vom Depot führenden Institut erhoben.

Die Depotgebühr besteht in der Regel aus einem Mindestbetrag und einer gleichzeitigen Kopplung an das Depotvolumen. Fondsbanken und Online Banken bieten in der Regel deutlich günstigere Wertpapierdepots an, als die herkömmlichen Hausbanken.

Auch ein Depot direkt bei der favorisierten Kapitalanlagegesellschaft ist möglich. In diesem Falle können normalerweise nur die Investmentfonds dieser Fondsgesellschaft erworben werden. Dafür werden dann normalerweise günstige Konditionen gewährt.

Ein kostenloses Wertpapierdepot bietet zum Beispiel die ING DiBa. Weitere Angebote für kostenlose Depots sind oftmals an bestimmte Depotvolumen, den Abschluss eines bestimmten Fondssparplans oder den gleichzeitigen Abschluss anderer Produkte gebunden.

Dachfonds

Dachfonds

Dachfonds wählen gezielt innerhalb eines vordefinierten Spektrums von Investmentfonds vielversprechende Produkte aus und investieren in diese.

Es gibt verschiedene Arten von Investmentfonds. Ist dem Anleger die Auswahl einzelner Fonds zu aufwendig, können Dachfonds eine Alternative darstellen.

Dachfonds investieren nicht in einzelne Aktien, Immobilien oder Renten. Dachfondsmanager wählen wiederum verschiedene Fonds aus, in die sie die Einlagen der Kapitalanleger investieren.

Über Dachfonds hing in der Vergangenheit stets das Damokles Schwert der Kostenstruktur. Anleger zahlen sowohl die anfallenden Managementgebühren des Dachfonds, als auch die der zu Grunde liegenden Investmentfonds. Daher blieb die Wertentwicklung fast aller Produkte hinter denen der klassischen Produkte zurück.

In Zukunft steht jedoch sehr wahrscheinlich eine Wiedergeburt der Dachfonds bevor. Mit der Einführung der Abgeltungssteuer ab 2009, wird der häufige Kauf und Verkauf von Fondsanteilen sehr teuer für die Kapitalanleger.

Dachfonds können die im Portfolio enthaltenen Fondsanteile jederzeit steuerfrei verkaufen. Daher werden Dachfonds durchaus zu einer Alternative für Kapitalanleger, die ein aktives Depotmanagement wünschen.
Es wird zum Beispiel die Entwicklung eines ausgewählten Index als Vergleichsmaßstab zu Grunde gelegt. Hier kommen speziell Aktien- oder Renten- oder Rohstoffindizes in Frage, die sich auf die gleichen Märkte und Branchen beziehen, wie der zu betrachtende Investmentfonds.
Die Leistung eines Fondsmanagements wird stets an der zu Grunde liegenden Benchmark gemessen. Historisch belegt ist, dass es bisher nur sehr wenigen Fondsmanagern gelang, ihren Vergleichsindex langfristig zu schlagen. Ein wichtiger Grund hierfür: Hohe Kosten für Fonds wirken sich auf lange Sicht negativ auf die Wertentwicklung aus.

Beta-Faktor

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